L' AMF a publié jeudi 4 juillet sa cartographie 2013 des risques et tendances sur les marchés affectant les marchés financiers. L'édition 2013 de la cartographie, indique un communiqué, met l'accent sur de nombreux risques, notamment :
- Des risques macrofinanciers toujours élevés, dépendants de la capacité et de la crédibilité de plusieurs Etats européens à consolider de façon appropriée leurs finances publiques ;- Des difficultés pour les établissements financiers comme les entreprises non financières à restaurer ou à conforter leurs conditions de profitabilité ;
- Des risques de rupture de liquidité sur certains marchés, du fait de l'opacité des transactions, du trading à haute fréquence et de la réduction du market making des banques;
- Une prise de risques excessive par des investisseurs en quête de rendements, d'allocation sous-optimale de l'épargne et de surendettement de certains acteurs lorsque les conditions de crédit seront moins favorables ;
- Des besoins accrus en collatéral, avec des risques plus importants liés à la réutilisation, la transformation et au renchérissement du collatéral de bonne qualité en période de tensions financières ;
- Des difficultés d'accès aux marchés toujours prégnantes pour les émetteurs (et plus particulièrement les PME), conduisent à des modes de financement alternatifs par les compagnies d'assurance et les fonds notamment, mais aussi à d'autres solutions comme la titrisation ou le financement participatif dont le développement, en soi souhaitable, doit être accompagné d'une régulation adaptée.
Par ailleurs, l' AMF se dit attentive aux risques de mauvaise commercialisation et, soucieuse de préserver le bon fonctionnement des marchés, a également adapté ses outils de surveillance et son activité de contrôle et d'enquête de manière à prendre en compte des pratiques ou produits jugés plus sensibles (trading haute fréquence, dérivés de gré à gré, etc.).
Cliquez sur le lien suivant pour télécharger le document :
http://www.amf-france.org/documents/general/10915_1.pdf
vendredi 5 juillet 2013
mercredi 3 juillet 2013
Gestion d'actifs : le Parlement européen divisé sur l'encadrement des bonus
Un vote décisif se tient aujourd'hui à Strasbourg, qui pourrait remettre en cause la position prise en mars de strictement limiter les bonus du secteur de la gestion d'actifs, à l'instar de ce qui a déjà été imposé aux banquiers, rapporte Les Echos.
La commission parlementaire des affaires économiques avait décidé que le montant de la rémunération variable ne pouvait dépasser le salaire fixe, soit l'exact décalque de la règle imposée aux banques.
Une règle supplémentaire avait été ajoutée pour tenir compte des spécificités de la gestion d'actifs : les commissions de performance avaient été interdites, dès lors que l'OPCVM est ouvert aux particuliers. Pour les fonds réservés aux professionnels, les commissions restaient autorisées mais pouvaient se transformer en malus en cas de contre performance.
La commission parlementaire des affaires économiques avait décidé que le montant de la rémunération variable ne pouvait dépasser le salaire fixe, soit l'exact décalque de la règle imposée aux banques.
Une règle supplémentaire avait été ajoutée pour tenir compte des spécificités de la gestion d'actifs : les commissions de performance avaient été interdites, dès lors que l'OPCVM est ouvert aux particuliers. Pour les fonds réservés aux professionnels, les commissions restaient autorisées mais pouvaient se transformer en malus en cas de contre performance.
lundi 1 juillet 2013
Les fonds obligataires enregistrent une nouvelle décollecte record
La volonté réaffirmée de la Réserve fédérale de mettre progressivement un terme à son programme d'assouplissement quantitatif a encore pesé sur le comportement des investisseurs. Les fonds obligataires ont ainsi subi une décollecte record de 23,3 milliards de dollars durant la semaine au 26 juin, selon les statistiques communiquées par EPFR Global.
Parmi les différentes catégories de fonds obligataires, les fonds américains, globaux, émergents, municipaux, high yield et total return ont tous affiché des décollectes hebdomadaires exceptionnelles. Les fonds obligataires italiens, espagnols, canadiens, mexicains et suédois ont en revanche terminé la semaine sur une collecte supérieure à 1 milliard de dollars.
Les fonds d'actions ont parallèlement enregistré une décollecte nette de 13,1 milliards de dollars, avec des rachats importants sur les fonds d'actions à dividende. Les fonds d'actions chinoises ont continué d'afficher des rachats si bien que depuis la dernière semaine de février, ils enregistrent une décollecte supérieure à 7 milliards de dollars. Les fonds d'actions japonaises ont terminé la semaine dans le vert, mais avec une collecte nette modeste.
EPFR Global relève, sans citer de chiffres, que les fonds d'actions françaises enregistrent des souscriptions nettes pour la troisième semaine consécutive, les fonds d'actions allemandes pour la quatrième semaine consécutive. Du jamais vu depuis le troisième trimestre 2011.
Parmi les différentes catégories de fonds obligataires, les fonds américains, globaux, émergents, municipaux, high yield et total return ont tous affiché des décollectes hebdomadaires exceptionnelles. Les fonds obligataires italiens, espagnols, canadiens, mexicains et suédois ont en revanche terminé la semaine sur une collecte supérieure à 1 milliard de dollars.
Les fonds d'actions ont parallèlement enregistré une décollecte nette de 13,1 milliards de dollars, avec des rachats importants sur les fonds d'actions à dividende. Les fonds d'actions chinoises ont continué d'afficher des rachats si bien que depuis la dernière semaine de février, ils enregistrent une décollecte supérieure à 7 milliards de dollars. Les fonds d'actions japonaises ont terminé la semaine dans le vert, mais avec une collecte nette modeste.
EPFR Global relève, sans citer de chiffres, que les fonds d'actions françaises enregistrent des souscriptions nettes pour la troisième semaine consécutive, les fonds d'actions allemandes pour la quatrième semaine consécutive. Du jamais vu depuis le troisième trimestre 2011.
jeudi 27 juin 2013
Dernier Event Network de l’Année 2013: Merci à vous tous !!!
Hello, à toutes et à tous, J’ai été très heureux d’avoir pu vous rencontrer hier lors de notre dernier networking évent de l’année 2013 et ceci toujours dans une ambiance décontractée, informelle et conviviale. J’ai été aussi agréablement surpris de voir autant de personnes présentent comme au premier jour où j’ai eu cette idée saugrenu d’organiser le premier Event qui remonte maintenant à février 2012. Je profite de cette occasion pour dresser un petit bilan de notre groupe et de vous souhaiter d’excellentes vacances 2013 bien que la saison en vigueur ne soit pas encore terminée.
Concernant notre groupe :tout d’abord, je veux souligner que contrairement aux autres Open groupes, notre groupe Asset Management-Gestion Actif reste exclusivement réservé aux professionnels du secteur financier ayant un lien direct avec l’industrie de l’Asset Management.
J’ai le plaisir de vous annoncer que nous sommes aujourd’hui plus de 2.145 membres dont la majorité sont très actifs et contribuent à la richesse et surtout à la qualité des 453 discussions qui ont été publiées sur le groupe et via le site gestionactifs.com . Je tiens aussi à remercier toutes les personnes qui ont pris le temps de poster des commentaires et des avis d’experts.
Au-delà des chiffres je tenais à rappeler que notre groupe est l’un des seules groupes sur linkedin qui permet à ses membres de se rencontrer physiquement au travers d’événements de Networking ciblés.
Et j’ai été très heureux de pouvoir rencontrer chacun d’entre vous personnellement à l’occasion de ces différents événements que j’ai mis en place grâce aux différents partenaires que je remercie au passage. D’ailleurs petite nouveauté à partir de la rentrée prochaine notre événement s’exportera en dehors de Paris.
Je vous donne donc rendez-vous à partir de la rentrée prochaine pour notre 11eme Network Event (Je ne manquerai pas de vous donner tous les détails sous peu) N’hésitez surtout pas à me contacter si vous désirez être partenaire à l’un de ces événements
Je me réjouis d’ores et déjà à vivre cette nouvelle rentrée pleines de challenges à vos côtés.
A Bientôt
Riadh KHODRI
www.Gestionactifs.com
http://vimeo.com/63720090
http://vimeo.com/58383714
http://www.linkedin.com/pub/riadh-khodri/6/59/120
Concernant notre groupe :tout d’abord, je veux souligner que contrairement aux autres Open groupes, notre groupe Asset Management-Gestion Actif reste exclusivement réservé aux professionnels du secteur financier ayant un lien direct avec l’industrie de l’Asset Management.
J’ai le plaisir de vous annoncer que nous sommes aujourd’hui plus de 2.145 membres dont la majorité sont très actifs et contribuent à la richesse et surtout à la qualité des 453 discussions qui ont été publiées sur le groupe et via le site gestionactifs.com . Je tiens aussi à remercier toutes les personnes qui ont pris le temps de poster des commentaires et des avis d’experts.
Au-delà des chiffres je tenais à rappeler que notre groupe est l’un des seules groupes sur linkedin qui permet à ses membres de se rencontrer physiquement au travers d’événements de Networking ciblés.
Et j’ai été très heureux de pouvoir rencontrer chacun d’entre vous personnellement à l’occasion de ces différents événements que j’ai mis en place grâce aux différents partenaires que je remercie au passage. D’ailleurs petite nouveauté à partir de la rentrée prochaine notre événement s’exportera en dehors de Paris.
Je vous donne donc rendez-vous à partir de la rentrée prochaine pour notre 11eme Network Event (Je ne manquerai pas de vous donner tous les détails sous peu) N’hésitez surtout pas à me contacter si vous désirez être partenaire à l’un de ces événements
Je me réjouis d’ores et déjà à vivre cette nouvelle rentrée pleines de challenges à vos côtés.
A Bientôt
Riadh KHODRI
www.Gestionactifs.com
http://vimeo.com/63720090
http://vimeo.com/58383714
http://www.linkedin.com/pub/riadh-khodri/6/59/120
vendredi 21 juin 2013
L'Union européenne trouve un accord a minima sur la directive MIF
Les Etats membres de l'Union européenne ont trouvé un accord a minima sur la directive MIF, rapporte Les Echos. Dans le détail, les Vingt-sept ont validé la création de nouvelles plateformes, les OTF (« organized trading facilities »). Moins réglementées que les autres plates-formes d'échanges, elles sont censées constituer une alternative à l'opacité de certaines transactions de gré à gré permises par la première directive MIF. Toutefois, alors que les eurodéputés sont tombés d'accord pour limiter les OTF aux dérivés et obligations - pour éviter que les actions basculent en masse des marchés réglementés vers ces nouvelles plates-formes - les Etats membres ont préféré inclure tous les types d'actifs, malgré l'opposition de la France.
La Commission regrette, par ailleurs, que le texte, avalisé par les ministres des Finances, affaiblisse certaines dispositions de ces OTF en matière de transparence pré et post-négociations. « Ce volet devra être renforcé dans les négociations avec le Parlement », estime-t-on à Bruxelles.
La Commission regrette, par ailleurs, que le texte, avalisé par les ministres des Finances, affaiblisse certaines dispositions de ces OTF en matière de transparence pré et post-négociations. « Ce volet devra être renforcé dans les négociations avec le Parlement », estime-t-on à Bruxelles.
jeudi 6 juin 2013
Investissement responsable : Le Global Reporting Initiative
Par Sandrine Tesner :
Le Global Reporting Initiative, GRI, système de reporting pour les entreprises sur les principales dimensions du développement durable, conseillé entre autres par le Pacte Mondial des Nations-Unies, a lancé le 22 mai la 4ème version de ses Principes. Le principal objectif de ces nouveaux principes de reporting est de focaliser l’entreprise sur la matérialité des évènements environnementaux, sociaux (droits humains inclus) et de gouvernance sur les résultats de l’entreprise. Alors que les versions précédentes avaient tendance à privilégier une publication tous azimuts de ces données, la 4ème version entre dans une logique plus stratégique liée à la conformité et à l’impact financier. Cette perspective confirme le mouvement vers un reporting intégré, qui consiste à publier un rapport annuel unique intégrant les données ESG dans les résultats, au lieu de deux rapports (financier et ‘développement durable’), comme le font les compagnies du CAC 40 aujourd’hui. Il faut rappeler que la bourse de Johannesburg a déjà mandaté la publication de ce rapport intégré à ses membres sur la base du « comply or explain ».
La nouvelle version du GRI contient aussi des obligations d’information accrues en matière de gouvernance, de chaîne d’approvisionnement et d’émissions de CO2. Elle élimine les niveaux de publication A, B et C que les entreprises s’auto-octroyaient sur la base de leur degré de conformité aux principes. En revanche, deux types de rapports restent disponibles, ‘core’ et c’omprehensive’, le second étant le plus approfondi.
Dans un autre domaine, l’association Finansol a annoncé que pour la première fois les encours de la finance solidaire ont dépassé le milliard de francs, soit 1,024 milliards en 2013, en hausse de 16.5%
Les produits d’épargne solidaire, eux, ont atteint 4,71 milliards d’euros en 2012, soit une augmentation de près de 33% en un an. L’épargne salariale, qui a progressé de 50%, représente 2,6 milliards de ce chiffre. Sur les 900.000 Français qui ont souscrit un produit d’épargne solidaire, plus de trois épargnants solidaires sur quatre sélectionnent un fonds solidaire dans leur dispositif d’épargne d’entreprise (PEE, PEI, PERCO et PERCOI), soit plus de 700 000 salariés. Le 16 mai le Crédit agricole a annoncé le lancement du Contrat Solidaire qui associe plusieurs domaines de solidarité. Cinq pour cent des fonds en euros seront investis dans le FCP Finance et Solidarité d'Amundi, qui consacre 80 % de ses montants au financement d'entreprises solidaires. Les 20 % restants correspondent à des liquidité et obligations "liées au développement durable". La finance solidaire a permis de soutenir plus de 12 000 entreprises en France, permettant la création ou la consolidation de plus de 36 000 emplois. Près de 20 000 d’entre eux concernent des personnes qui rencontrent des difficultés d’accès à l’emploi.
Alors que l’Impact Investing se développe dans divers métiers de la finance, dont l’offre ISR et la gestion de fortunes, la finance solidaire en France reste un concept hexagonal. A ce titre, il faut rappeler que le règlement européen sur les fonds d'investissement pour l'entrepreneuriat social, dits « EuSEF », proposé par le Commissaire européen Michel Barnier, entrera en vigueur en juillet. Quatre critères ont été retenus pour bénéficier des fonds EuSEF: être un investisseur institutionnel avec un ticket d’entrée minimum de 100 000 euros, réserver 70 % du montant des investissements à des entreprises sociales, avoir des gestionnaires domiciliés dans un pays de l’Union et mesurer l’impact social des entreprises financées. En contre-partie, les investisseurs se verront attribuer un passeport européen autorisant la commercialisation des fonds dans toute l’Union européenne dès lors que le « label » a été attribué dans le pays de domiciliation du gestionnaire d’actif. L’entreprise sociale doit fournir un bien ou un service, à des personnes vulnérables, marginalisées, défavorisées ou exclues ; elle doit utiliser ses excédents ou bénéfices pour atteindre son objectif social principal ; elle doit être gérée de façon transparente vis-à-vis des parties prenantes.
Le Global Reporting Initiative, GRI, système de reporting pour les entreprises sur les principales dimensions du développement durable, conseillé entre autres par le Pacte Mondial des Nations-Unies, a lancé le 22 mai la 4ème version de ses Principes. Le principal objectif de ces nouveaux principes de reporting est de focaliser l’entreprise sur la matérialité des évènements environnementaux, sociaux (droits humains inclus) et de gouvernance sur les résultats de l’entreprise. Alors que les versions précédentes avaient tendance à privilégier une publication tous azimuts de ces données, la 4ème version entre dans une logique plus stratégique liée à la conformité et à l’impact financier. Cette perspective confirme le mouvement vers un reporting intégré, qui consiste à publier un rapport annuel unique intégrant les données ESG dans les résultats, au lieu de deux rapports (financier et ‘développement durable’), comme le font les compagnies du CAC 40 aujourd’hui. Il faut rappeler que la bourse de Johannesburg a déjà mandaté la publication de ce rapport intégré à ses membres sur la base du « comply or explain ».
La nouvelle version du GRI contient aussi des obligations d’information accrues en matière de gouvernance, de chaîne d’approvisionnement et d’émissions de CO2. Elle élimine les niveaux de publication A, B et C que les entreprises s’auto-octroyaient sur la base de leur degré de conformité aux principes. En revanche, deux types de rapports restent disponibles, ‘core’ et c’omprehensive’, le second étant le plus approfondi.
Dans un autre domaine, l’association Finansol a annoncé que pour la première fois les encours de la finance solidaire ont dépassé le milliard de francs, soit 1,024 milliards en 2013, en hausse de 16.5%
Les produits d’épargne solidaire, eux, ont atteint 4,71 milliards d’euros en 2012, soit une augmentation de près de 33% en un an. L’épargne salariale, qui a progressé de 50%, représente 2,6 milliards de ce chiffre. Sur les 900.000 Français qui ont souscrit un produit d’épargne solidaire, plus de trois épargnants solidaires sur quatre sélectionnent un fonds solidaire dans leur dispositif d’épargne d’entreprise (PEE, PEI, PERCO et PERCOI), soit plus de 700 000 salariés. Le 16 mai le Crédit agricole a annoncé le lancement du Contrat Solidaire qui associe plusieurs domaines de solidarité. Cinq pour cent des fonds en euros seront investis dans le FCP Finance et Solidarité d'Amundi, qui consacre 80 % de ses montants au financement d'entreprises solidaires. Les 20 % restants correspondent à des liquidité et obligations "liées au développement durable". La finance solidaire a permis de soutenir plus de 12 000 entreprises en France, permettant la création ou la consolidation de plus de 36 000 emplois. Près de 20 000 d’entre eux concernent des personnes qui rencontrent des difficultés d’accès à l’emploi.
Alors que l’Impact Investing se développe dans divers métiers de la finance, dont l’offre ISR et la gestion de fortunes, la finance solidaire en France reste un concept hexagonal. A ce titre, il faut rappeler que le règlement européen sur les fonds d'investissement pour l'entrepreneuriat social, dits « EuSEF », proposé par le Commissaire européen Michel Barnier, entrera en vigueur en juillet. Quatre critères ont été retenus pour bénéficier des fonds EuSEF: être un investisseur institutionnel avec un ticket d’entrée minimum de 100 000 euros, réserver 70 % du montant des investissements à des entreprises sociales, avoir des gestionnaires domiciliés dans un pays de l’Union et mesurer l’impact social des entreprises financées. En contre-partie, les investisseurs se verront attribuer un passeport européen autorisant la commercialisation des fonds dans toute l’Union européenne dès lors que le « label » a été attribué dans le pays de domiciliation du gestionnaire d’actif. L’entreprise sociale doit fournir un bien ou un service, à des personnes vulnérables, marginalisées, défavorisées ou exclues ; elle doit utiliser ses excédents ou bénéfices pour atteindre son objectif social principal ; elle doit être gérée de façon transparente vis-à-vis des parties prenantes.
lundi 27 mai 2013
Les fonds actions collectent 7,5 milliards de dollars durant la semaine au 22 mai
La perspective d'une normalisation de la politique monétaire américaine commence à préoccuper les investisseurs. Compte tenu du redressement progressif de l'économie américaine, la Réserve fédérale américaine pourrait prochainement décider de mettre fin à sa politique d'assouplissement quantitatif qui a contribué au premier trimestre à la vigueur des marchés actions.
Malgré ces inquiétudes, les fonds actions ont enregistré une collecte nette de 7,49 milliards de dollars durant la semaine au 22 mai, selon les statistiques communiquées par EPFR Global qui relève toutefois un essoufflement de l'intérêt pour les fonds d'actions japonaises, même si les souscriptions libellées en euros dans ces fonds ont atteint leur plus haut niveau depuis 75 semaines.
Les fonds obligataires ont terminé la semaine au 22 mai sur une collecte nette de 4,49 milliards de dollars tandis que les fonds monétaires collectaient un peu plus de 16 milliards de dollars.
Erick Jarjat
Malgré ces inquiétudes, les fonds actions ont enregistré une collecte nette de 7,49 milliards de dollars durant la semaine au 22 mai, selon les statistiques communiquées par EPFR Global qui relève toutefois un essoufflement de l'intérêt pour les fonds d'actions japonaises, même si les souscriptions libellées en euros dans ces fonds ont atteint leur plus haut niveau depuis 75 semaines.
Les fonds obligataires ont terminé la semaine au 22 mai sur une collecte nette de 4,49 milliards de dollars tandis que les fonds monétaires collectaient un peu plus de 16 milliards de dollars.
Erick Jarjat
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