Les normes Global Investment Performance Standards (GIPS®) sont des normes internationales de calcul et de présentation des performances d'actifs gérés pour compte de tiers. Elles permettent aux investisseurs, quel que soit leur pays d’origine, d’analyser et de comparer les résultats des placements avec objectivité, quel que soit leur pays d’établissement.
Les normes GIPS ont été définies par le CFA Institute et sont constamment perfectionnées.
Le terme de performance correspond ici au pourcentage de fluctuation de la valeur d’un placement sur une période donnée. Cette performance fait l’objet d’une pondération selon le facteur temps (time weighted return) et tient compte des intérêts courus ainsi que des dividendes accumulés, concrètement de la distribution brute (c’est-à-dire avant déduction de l’impôt anticipé), de même que des frais avant impôts. En revanche, les commissions d’émission et de rachat n’entrent pas en ligne de compte.
En règle générale, la performance est un indice rétrospectif qui ne permet pas de préjuger de l’évolution future de la valeur d’un fonds.
lundi 23 août 2010
vendredi 20 août 2010
Quatre pays européens pourraient perdre leur triple A, selon Moody's
L’agence de notation Moody’s à indiqué que la France, les Etats-Unis, l'Allemagne et la Grande-Bretagne se sont encore rapprochés du moment où ils pourraient perdre leur note maximale "AAA", en raison de leurs difficultés budgétaires. L'agence de notation estime dans un communiqué que "les défis liés aux ajustements budgétaires impliquent que le chemin à parcourir avant un abaissement de la note de ces pays s'est encore réduit".
jeudi 19 août 2010
La Chine reste prudente sur sa croissance
17/08/2010
La Chine s'est félicitée, mardi 17 août, de voir son Produit intérieur brut (PIB) dépasser celui du Japon au deuxième trimestre, tout en reconnaissant toutefois avoir encore beaucoup à faire pour sortir des dizaines de millions d'habitants de la pauvreté. Le PIB nominal chinois au deuxième trimestre s'est établi à 1.336,9 milliards de dollars, se plaçant derrière celui des Etats-Unis, mais devant celui du Japon qui était de 1.288,3 milliards de dollars, selon les chiffres officiels annoncés lundi. Toutefois, sur les six premiers mois de l'année, l'activité japonaise est restée supérieure, avec 2.578 milliards de dollars contre 2.532 milliards en Chine. Plus de trente ans après le début de son ouverture économique, la Chine, grâce à une croissance à plein régime, a successivement dépassé la France, la Grande-Bretagne et l'Allemagne pour devenir l'une des premières puissances économiques mondiales. Elle s'est récemment emparée des titres de premier exportateur mondial, premier marché de l'automobile et premier producteur d'acier. La seconde puissance économique mondiale a vu son PIB dépasser celui de son voisin japonais sur le second trimestre, mais présente encore un revenu par habitant très faible.
La Chine s'est félicitée, mardi 17 août, de voir son Produit intérieur brut (PIB) dépasser celui du Japon au deuxième trimestre, tout en reconnaissant toutefois avoir encore beaucoup à faire pour sortir des dizaines de millions d'habitants de la pauvreté. Le PIB nominal chinois au deuxième trimestre s'est établi à 1.336,9 milliards de dollars, se plaçant derrière celui des Etats-Unis, mais devant celui du Japon qui était de 1.288,3 milliards de dollars, selon les chiffres officiels annoncés lundi. Toutefois, sur les six premiers mois de l'année, l'activité japonaise est restée supérieure, avec 2.578 milliards de dollars contre 2.532 milliards en Chine. Plus de trente ans après le début de son ouverture économique, la Chine, grâce à une croissance à plein régime, a successivement dépassé la France, la Grande-Bretagne et l'Allemagne pour devenir l'une des premières puissances économiques mondiales. Elle s'est récemment emparée des titres de premier exportateur mondial, premier marché de l'automobile et premier producteur d'acier. La seconde puissance économique mondiale a vu son PIB dépasser celui de son voisin japonais sur le second trimestre, mais présente encore un revenu par habitant très faible.
Première émission obligataire islamique au Royaume-Uni
D’après le Financial Times La première émission obligataire islamique a été lancée au Royaume-Uni par International Innovative Technologies. Cette émission Porte sur 10 millions de dollars, elle devrait être la première d’une vague de levées de sukuks, estiment les analystes. Le gouvernement britannique devrait aussi ouvrir la voie au premier sukuk souverain dans les 12 à 24 mois qui viennent, ajoute le FT.
lundi 16 août 2010
Actions : Peut’ on se jouer de la volatilité pendant les vacances ?
à la une :Peut’ on se jouer de la volatilité pendant les vacances ? par R.KHODRI
La volatilité des marchés financiers reste forte, avec de brusques variations sur de faibles périodes haussières ou baissières, parfois proches de 10 % en quelques jours). L'été promet d'être chaud sur les marchés car le baromètre boursier a des sauts de pression et ne prévoit qu'une certitude : " la volatilité ne prendra pas de vacances pour cet été "
Ceci peut être perçu comme un signe de la détresse des investisseurs ou bien d'une perte totale de repères. Ce qui est sure c’est que le climat général des prochains mois devrait rester très incertain, car soumis à des alternances de bonnes et de mauvaises nouvelles : La distorsion de croissance entre les pays occidentaux et les pays émergents, l'endettement des États de l'OCDE et la faiblesse des économies du sud de l'Europe sont autant de motifs qui viennent contrarier la visibilité de la sortie de crise économique. De plus La richesse des entreprises tranche avec la misère des gouvernements. Il ne faut surtout pas confondre économie européenne et sociétés européennes.
Comment en éviter les pièges et en tirer parti ?
Il faut savoir prendre les bénéfices on Time !!: en mettant à profit les rebonds des marchés on pourra facilement sortir des valeurs de son portefeuille, soit pour encaisser des bénéfices ou soit pour couper des pertes. C'est tout l'art d'une gestion dite active.
Toujours Investir sur le long terme qund il s'agit d'actions très volatiles
Même si Les PER (price earning ratio) ont baissé et les primes de risque se sont redressées. Cette décote montre bien l'aversion au risque des investisseurs, qui ne croient plus aux prévisions des analystes « C'est toujours dans les périodes de stress qu'on fait de bonnes affaires » Bien évidemment, le tri est à faire. Ne surtout pas s’arrêter à un seul indicateur tel que le (PER) : cela peut être trompeur. Il faut toujours investir sur le long terme
Tirer profit des décotes injustifiées
Comment profiter de la faible valorisation d'une action ? Il est préférable toujours partir d’un cours cible d'entrée, et se constituer une position en investissant régulièrement de petites sommes dans les périodes de baisse afin de "moyenner" le prix de revient, et d’accompagner tout mouvement. En Entrant dans les périodes de baisse par exemple !!
Hedge your bet (protéger son pari)
Pourquoi ne pas se protéger de la volatilité elle même ? Par le biais d’options par exemple, en transférant le risque d'un actif financier à un autre acteur ceci permet de couvrir un portefeuille contre une baisse du marché. On peu opter pour des fonds market neutral qui cherchent à exploiter les fluctuations des cours des marchés et multiplient les arbitrages
R.KHODRI pour Asset Management – Gestion d’Actifs Blog ©
Pour aller plus loin
Livre en Anglais
Livre en Anglais
La volatilité des marchés financiers reste forte, avec de brusques variations sur de faibles périodes haussières ou baissières, parfois proches de 10 % en quelques jours). L'été promet d'être chaud sur les marchés car le baromètre boursier a des sauts de pression et ne prévoit qu'une certitude : " la volatilité ne prendra pas de vacances pour cet été "
Ceci peut être perçu comme un signe de la détresse des investisseurs ou bien d'une perte totale de repères. Ce qui est sure c’est que le climat général des prochains mois devrait rester très incertain, car soumis à des alternances de bonnes et de mauvaises nouvelles : La distorsion de croissance entre les pays occidentaux et les pays émergents, l'endettement des États de l'OCDE et la faiblesse des économies du sud de l'Europe sont autant de motifs qui viennent contrarier la visibilité de la sortie de crise économique. De plus La richesse des entreprises tranche avec la misère des gouvernements. Il ne faut surtout pas confondre économie européenne et sociétés européennes.
Comment en éviter les pièges et en tirer parti ?
Il faut savoir prendre les bénéfices on Time !!: en mettant à profit les rebonds des marchés on pourra facilement sortir des valeurs de son portefeuille, soit pour encaisser des bénéfices ou soit pour couper des pertes. C'est tout l'art d'une gestion dite active.
Toujours Investir sur le long terme qund il s'agit d'actions très volatiles
Même si Les PER (price earning ratio) ont baissé et les primes de risque se sont redressées. Cette décote montre bien l'aversion au risque des investisseurs, qui ne croient plus aux prévisions des analystes « C'est toujours dans les périodes de stress qu'on fait de bonnes affaires » Bien évidemment, le tri est à faire. Ne surtout pas s’arrêter à un seul indicateur tel que le (PER) : cela peut être trompeur. Il faut toujours investir sur le long terme
Tirer profit des décotes injustifiées
Comment profiter de la faible valorisation d'une action ? Il est préférable toujours partir d’un cours cible d'entrée, et se constituer une position en investissant régulièrement de petites sommes dans les périodes de baisse afin de "moyenner" le prix de revient, et d’accompagner tout mouvement. En Entrant dans les périodes de baisse par exemple !!
Hedge your bet (protéger son pari)
Pourquoi ne pas se protéger de la volatilité elle même ? Par le biais d’options par exemple, en transférant le risque d'un actif financier à un autre acteur ceci permet de couvrir un portefeuille contre une baisse du marché. On peu opter pour des fonds market neutral qui cherchent à exploiter les fluctuations des cours des marchés et multiplient les arbitrages
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Pour aller plus loin
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jeudi 12 août 2010
Un nouveau concurrent pour les agences de notations ?
Les agences de notation se sont trouvées quatre nouveaux opposants aux Etats-Unis, qui souhaitent se passer d'elles pour évaluer la solidité financière des banques. Les Echosnous informent en effet que les régulateurs bancaires américains que sont la Fed, la FDIC, une agence fédérale garantissant les dépôts bancaires, et deux branches de régulation bancaire du Trésor, l'OCC et l'OTS, pourraient créer un système d'évaluation indépendant. Le nouveau règlement autoriserait les régulateurs à substituer leurs normes de fiabilité financières aux notations de référence de Moody's, Standard & Poor's et Fitch.
affaire à suivre ...
mardi 10 août 2010
Les Chiffres économiques qui influencent les Marchés
à la une: Les Chiffres économiques qui influencent les Marchés. Par R.KHODRI
Depuis trois ans la crise fait des ravages n’épargnant rien sur son passage : en passant par les banques, l’immobilier, l’économie et maintenant les états (Grèce, Espagne, Portugal), dans ce climat très tendu les bourses sont très chahutées du coup l’aversion au risque et à la volatilité n’a jamais été aussi présente. Résultat : aujourd’hui les données macroéconomiques donnent le "La" en Bourse et cela bien plus que les données microéconomiques.
Quelques Exemples :
On le sait les chiffres économiques et les résultats des sociétés ont des impacts directs sur les marchés, il faudra toujours comparer les résultats réels avec les prévisions.
Indicateurs économiques (Liste non exhaustive)
1 Atlanta Fed Index
2 Balance Commerciale (Trade Balance/International Trade)
3 Balance des paiements/Comptes courants (Current Account)
4 Beige Book
5 Blue Book
6 BTM/SCHROEDER Index
7 Challenger Report
8 Chicago Purchasing Managers' Index (Chicago PMI)
9 Commandes de biens durables (Durable Goods Orders)
10 Confiance des ménages (Consumer Confidence)
11 Confederation of British Undustry Surveys & Trends
12 Consommation des ménages (Consumer Spendings)
13 Constructions de maison neuves (Housing Starts)
14 Green Book
15 Help Wanted Index
16 IFO Index
17 Indice des prix à la consommation – IPC (Consumer Price Index – CPI)
18 Indice des prix à la Production (PPI ou Producer Price Index)
19 ISM ou Institut of Supply Management (ex NAPM ou National Association Purchasing Management Index
20 Masse Monétaire M3
21 NY Fed Manufacturing
22 Personal Income and Consumption
23 Philadelphia Fed Index
24 PMI (Purchasing Managers Index)
25 Production Industrielle (Industrial Production)
26 Production Intérieur Brut – PIB (GDP ou Gross Domestic Product)
27 Red Book
28 Tankan
29 Taux de chômage (Unemployment Situation)
30 Ventes de détails (Retail sales)
31 ZEW
Quelques Sites Utiles
le plus simple Boursorama on retrouve un agenda complet avec les dates seulement
Calendrier boursier hebdomadaire microéconomique et macroéconomique.
Une étape en plus ; sur Trader Forex, Forex Factory on retrouve l’agenda économique les Chiffre économique – avec les résultats et les prévisions
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Depuis trois ans la crise fait des ravages n’épargnant rien sur son passage : en passant par les banques, l’immobilier, l’économie et maintenant les états (Grèce, Espagne, Portugal), dans ce climat très tendu les bourses sont très chahutées du coup l’aversion au risque et à la volatilité n’a jamais été aussi présente. Résultat : aujourd’hui les données macroéconomiques donnent le "La" en Bourse et cela bien plus que les données microéconomiques.
Quelques Exemples :
On le sait les chiffres économiques et les résultats des sociétés ont des impacts directs sur les marchés, il faudra toujours comparer les résultats réels avec les prévisions.
Indicateurs économiques (Liste non exhaustive)
1 Atlanta Fed Index
2 Balance Commerciale (Trade Balance/International Trade)
3 Balance des paiements/Comptes courants (Current Account)
4 Beige Book
5 Blue Book
6 BTM/SCHROEDER Index
7 Challenger Report
8 Chicago Purchasing Managers' Index (Chicago PMI)
9 Commandes de biens durables (Durable Goods Orders)
10 Confiance des ménages (Consumer Confidence)
11 Confederation of British Undustry Surveys & Trends
12 Consommation des ménages (Consumer Spendings)
13 Constructions de maison neuves (Housing Starts)
14 Green Book
15 Help Wanted Index
16 IFO Index
17 Indice des prix à la consommation – IPC (Consumer Price Index – CPI)
18 Indice des prix à la Production (PPI ou Producer Price Index)
19 ISM ou Institut of Supply Management (ex NAPM ou National Association Purchasing Management Index
20 Masse Monétaire M3
21 NY Fed Manufacturing
22 Personal Income and Consumption
23 Philadelphia Fed Index
24 PMI (Purchasing Managers Index)
25 Production Industrielle (Industrial Production)
26 Production Intérieur Brut – PIB (GDP ou Gross Domestic Product)
27 Red Book
28 Tankan
29 Taux de chômage (Unemployment Situation)
30 Ventes de détails (Retail sales)
31 ZEW
Quelques Sites Utiles
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